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【转载】追求稳中有进的绝对收益

时间:2018-08-21

  “基金管理人作为为他人理财的专业角色,应该始终把持有人的资产安全放在重要位置,而不是一味去博取高风险高收益。” 

田宏伟


        国融基金的投资总监田宏伟原是国君资管公司的资深投资负责人,自2001年天津大学工学博士毕业后,他一直在国泰君安从事资产管理工作,田宏伟所负责的系列集合资管产品在2012年至2017年期间实现了连续5年的正收益,年收益率达到了10%以上。他自己和所管理的产品3次获得“金牛奖”称号。长期的资管行业工作经验让他和传统公募出身的基金经理不同,他更为关注产品的绝对收益及其实现,他希望为国融的投资团队注入长线投资基因,追求长期化的绝对收益。


        田宏伟在接受专访时表示,他的投资风格非常明确,就是“追求中低风险与中高收益的绝对收益目标”。


      “资管及基金产品的生命力在于是否能够满足持有人的需求。只有满足广大投资者对风险进行有效管理的内在需求,基金产品才能拥有广阔的未来前景”。在田宏伟看来,投资者在近些年的风险教育下正逐渐接受有一定波动的净值型产品,越来越多的投资者认识到没有“不承担风险只享受收益”的投资产品。他认为,吸引投资者的关键在于“承担较少的风险,获得较高的收益”。


        他判断,中低风险的绝对收益产品未来会成为主动管理的重要产品。“一方面现在的投资者需要这种中低风险中高收益的产品,另一方面管理人也需要擅长这方面管理的人去驾驭这种产品。”田宏伟对稳健的绝对收益策略产品在公募基金中的前景非常乐观,他认为这将成为影响未来整个基金行业的趋势性品种。


        为此,他对整个投研的考核体系做出调整,重视中长期业绩表现和绝对收益的实现,降低对年内短期业绩的关注度,他希望投研团队能够更注重长期业绩,更注重绝对收益和风险控制,而不需要过于关注短期同类排名的高低。


        多年资管工作经验逐渐构建了他稳健的投资风格。在刚开始走上投资岗位时,他曾做过很长一段时间基金研究和FOF投资工作,积累了大类资产配置方面的丰富经验。这段经历对他日后的投资生涯帮助很大,让他保持着跨市场跨品种的视野,能够选择合适资产类别来满足预期风险收益的要求,曾经成功以较小回撤躲过了2015年几轮市场暴跌风险。


        田宏伟表示:“基金管理人作为为他人理财的专业角色,应该始终把持有人的资产安全放在重要位置,而不是一味去博取高风险高收益。”他认为这是基金管理人重要的职责,一方面要给客户提供安全感,另一方面也要在收益上满足客户需求,在风险与收益之间寻找平衡。


        接下来田宏伟要新发一只基金,他介绍,为了满足该基金的绝对回报目标,他会选择在建仓初期加大债券投资比重而保持较低的股票投资比重,同时重视对可转债等品种的投资,等到基金净值有了一定的“安全垫”之后,再逐步加大权益类配置。“在市场中要想实现稳定收益的方法是做好风险管理以及控制波动,保持适当仓位,做好组合优化,避免过于激进。”田宏伟表示。


        面对市场行情低迷、宏观形势变数较多的局面,田宏伟认为目前市场在估值的底部区域,对未来走势保持谨慎乐观的态度。他告诉记者,他经历过4次完整的牛熊周期,从每轮周期来看,熊市的末期往往会出现消费个股的补跌行情,更需要注意风险管理。


        从田宏伟的投资风格来看,他更倾向选择大消费领域内增长平稳的蓝筹股。“我们始终偏好那些真正优质的价值股。”田宏伟表示,他投资中比较偏好医药类、食品饮料、家电以及金融保险类蓝筹股,这些股票相对而言业绩增长平稳,持续性强。在这些行业内,他更偏好行业龙头企业,有部分企业虽然估值偏高,但长期来看抗跌性强,且已经树立了较好的市场品牌,竞争优势突出,此类企业值得长期持有。“而且持有这类股票流动性好,也可以避免踩雷、避免业绩的不可测和流动性不足的情况。”

 

来源:中国基金报    记者:应尤佳 实习生:阳恬

 


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